01今天早上，昨天的会议由2025年伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东大会（Buffett Hathaway）会议赞助，这是巴菲特股东大会的会议。这是巴菲特（Buffett）60年，是著名的“股票神”，负责管理伯克希尔（Berkshire）。巴菲特可能会参加上次股东会议。将近20,000人参加了该地区的股东会议。看到即将前往-95的巴菲特，第一次带着拐杖走在一个地方，我真的呼吸了那个时候，不仅是帮助实现神话的帮助，而且是神话的敌人。在股东的完全预期的会议上，我们专注于巴菲特对关税，AI和市场的理解。 02毫无疑问，美国发起的关税政策是当前全球经济中最大的变量和不确定性，每个人都期望巴菲特有一点智慧。尽管老人没有直接提及特定的总统，但他对现任美国作了强烈批评关税政策认为“这是一场战争行为”。扩展全文 巴菲特谈到了第一季度美国GDP差的数据。在第一季度，美国GDP每月下降了0.3％，比2024年第四季度每月增加2.4％的人数急剧下降。 巴菲特认为，在一定程度上，这是由需要在提高关税之前需要急于进口商品的公司引起的，这进一步加剧了他对未来需求的关注。 实际上，伯克希尔在第一季度的营业收入也下降了14％，关税给包括美国主要公司在内的伯克希尔带来了极大的不确定性。 此外，这种关税政策不仅会损害企业。从长远来看，关税经济造成的损害最终将以商品税的形式传递给企业和消费者。 当然，这不仅是美国，而且影响了所有经济体。 但是，尽管巴菲特表示担忧关于美国开始的关税，他认为缺少关税的市场市场。 他举了一个例子。当他出生于1930年时，道琼斯的平均行业是240分，在大萧条时期，琼斯的平均产业跌至41分。这是市场的真正市场，但目前，道琼斯琼斯的平均行业为41,317点。 因此，巴菲特说：“这不是一个戏剧性的熊市。如果您认为它们的库存下降至关重要，那么您需要改变投资理念。世界不适合您。您必须适应世界。每个人都有情感，但是您必须在投资时控制自己的情绪。” 但这真的是巴菲特对当前市场的看法吗？ 03 到2024年底，伯克希尔的现金储备达到了3,342亿美元，现在是3470亿美元，手持现金。 巴菲特连续10个季度出售了股票，包括2024年出售超过1340亿美元Ly Apple和美国银行。 巴菲特的整合将当前的市场状况与大萧条的市场进行了比较，一方面，这表明当前情况不太严重且诱人地改变了市场。 但是，另一方面，贝克希尔（Berkshire）几乎成为世界上最大的现金储备，这也表明，关税政策造成的经济不确定性并不简单。 巴菲特在当前市场上保持了高度谨慎的行为，交换了大量现金投资，并增加了对五家日本主要贸易公司的投资。 我认为可以从两种观点理解。 首先，巴菲特对价值投资的偏爱意味着，当市场资产价格低于内在价值时，他更习惯于大量投注，并且当前的市场环境尚未提供丰富的便宜和高质量的财产。 巴菲特在股东聚会上说Ing，“现在似乎没有特别的吸引力。”他没有发现少于他的标准的估计估计的机会。 其次，在历史上，巴菲特一直赞成美国的投资，但他现在维持大量现金，并增加了五家主要的日本主要贸易公司的投资，其中包括Iitochu商业，三菱商业，三菱商业，Sumitomo Commercial和Marubeni，股份的股份为9.8％。 这意味着巴菲特对市场的一般态度谨慎，而不仅仅是防御姿势。 但是，在国际市场的多样性方面，巴菲特保持了选择性的乐观情绪，并更多地关注美国以外的市场。例如，伯克希尔在日本的投资达到200亿美元，但巴菲特说：“我们必须投资1000亿美元，而不是200亿美元。” 我记得巴菲特和蒙格总是提到杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）之前说的：“赚大钱的诀窍不是买卖经常，但是等等。” “只有具有个性的人才能坐在那里，什么也没现金。我们现在所能做的就是不寻求异常的机会，而是宁愿在我们不必做出其他决定的地方投资很多钱。发现机会后，我们会选择，而不是其他时间选择。这很简单。”这很简单。” 04 当然，在股东会议上，巴菲特对AI的看法是另一个重点。 在伯克希尔董事会中，董事一致拒绝了人工智能的股东措施。巴菲特在股东会议上说，他的投资重点是长期价值，而不是短期趋势。 当然，巴菲特承认他不是IIT是人工智能的专家，但他知道人工智能的效果日益增长。 他认为，就网络安全和道德责任而言，人工智能面临严重的风险，并且在密集技术行业中需要重要的投资。 什么这意味着吗？ 巴菲特的投资理念是优先考虑对公司的全面了解，并清楚地了解公司的领导和长期前景，但是AI的迅速发展使他很难评估新兴技术公司（例如AI）（例如审查传统公司）的内在价值。 因此，巴菲特本人对当前的快速发展感到谨慎，但长期价值不确定，但他给继任者留下了更多选择。 与AIANG相比，伯克希尔未来的首席执行官Abel像这样的新兴技术非常关注，它们的背景也可以导致对技术公司和变革领域的资本分配更多。 伯克希尔保险业公司负责人阿吉特·贾恩（Ajit Jain）也表示，AI可能是“真正的游戏更改”，并改变业务，价格，销售和销售评估的方式。 因此，伯克希尔现在处于“现成”状态，只要有真正的人工智能机会Igence，伯克希尔的大现金将随时投资。 我们可以看到，在巴菲特逐渐破坏了力量之后，伯克希尔投资重点可能会暂时转移到新后代的手中，从传统行业转移到技术和其他全球市场。 05 当然，这些股东可以在最后一次参加巴菲特的会议仍然与经营者和投资者分享他的智慧。 1。为短期市场波动做好准备，并保持足够的财务缓冲，尤其是现金流量，现金是最大的信心。 2.专注于主要业务，并避免受到每一个短期趋势的影响。操作的延续和稳定性应比外部需求更好。 3。提供更仔细的资源，并仅在机会与长期目标一致的情况下进行投资。当然，别忘了保持敏捷。即使我们无法控制市场步伐，我们也可以调整帆以允许T他团队应对市场正在进行的变化。 4。除了维持脱质产品或服务外，考虑不同的市场和应用情况并探索国际增长机会。 5。不要忘记任何时候营销。 实际上，在股东大会上，伯克希尔出售了8,000多张周年纪念专辑和各种外围产品。 在巴菲特面前，总是有两种经典产品，可口可乐和Xishi糖果。谁说老人不能卖掉它？ 当然，更重要的是，巴菲特引用了富兰克林： “生活令人难过的事情是，我们总是非常快，非常聪明，当你不对时，你就会走了。” 因此，每个人，不要变老太快，要太聪明。这对我们所有人都是一个问题。 - 负责编辑| lu yingfan 所有照片均来自互联网 本文在投资方面没有构成任何迄今为止。股票市场很危险，投资应小心。 ■拒绝 本文涉及关于上市公司的内容，以及根据上市公司根据其法律义务揭示的信息（包括但不限于临时公告，定期报告和官方交互式平台等）所揭示的个人审查和判断的个人审查和判断；本文的信息或意见不会产生任何投资或其他业务建议，并且观察市场价值不应对通过本文采用的任何行动给任何责任带来任何责任。回到Sohu看看更多