记者 熊跃 在政策大力引导中长期资金入市的背景下，银行理财子公司作为重要的金融力量之一，在股权市场的存在有所增加。从参与上市公司定向增发，到线下“亮相”A股IPO“创新项目”和港股IPO基石投资榜，再到发行广泛指数ETF，银行理财基金正通过多种渠道积极入市。接受采访的专家表示，今年以来，不少银行理财子公司积极参与股权市场，为优质上市公司发展注入中长期资金。但值得注意的是，由于投研能力有限，该行理财子公司的股权投资能力有待进一步加强。 “我目前，银行理财子公司通过多种方式参与股权市场。特别是今年3月A股IPO线下“创新”向理财公司“打开大门”后，银行理财子公司频频“创新”动作。国内GPU公司木希股份有限公司12月8日公布的线下配置初步结果显示，宁银理财旗下“宁银理财”和“有限公司”共计10款理财产品已上市。获分配，共计分配42,300股。在摩尔线程线下发布备受关注的“国产GPU第一股”之前，上述两家理财子公司也获得了配售。银行理财子公司正在成为新股市场不可忽视的“买入”力量。该行旗下三大理财子公司宁银理财、兴业理财h管理和光大财富管理有限公司（以下简称“光大财富”）则较为活跃。据wind资讯统计，《证券日报》记者发现，今年以来，截至12月10日，上述3家银行理财子公司参与了30家A股上市公司IPO网下报价，累计报价173个，其中有效报价161个，合计配售104.97万股。投资者现状线下、线下“造新投资者”成为银行理财子公司参与股权市场的成功之举。头部银行理财子公司积极尝试通过“固定收益+新增投资”等策略参与新股认购，显示从被动配置向主动管理转变的迹象初步显现，但总体情况仍处于转型探索的初期阶段。总体来说还没有活跃起来。值得注意的是，自今年6月光大金控率先“试水”线下IPO以来，三大银行理财子公司参与的金融产品数量总体呈增长趋势。这或许体现了上述三大银行理财子公司更加主动、主动的“新”做法。 Wind资讯数据显示，10月份以来，参与线下IPO的银行理财产品数量大幅增加。超盈电子、大明电子、丰贝生物、恒坤新材、百奥赛图、木希等均有10只银行理财产品进入线下IPO配置名单。截至目前，宁银理财旗下子公司宁银理财已持有盈盈余额有限公司相比之下，理财子公司中的卡拉米罕在IPO网络下的“新创投”等股权市场并不活跃。 “这很大程度上是由于风险偏好、投研能力和产品定位的差异造成的。”上海金融与发展实验室主任曾刚对《证券日报》记者表示，这种多样性反映出行业整体投资能力仍处于起步阶段，领先机构已经开始形成领先优势。中小机构在组织体系、科研投入机制、激励约束等方面仍需优化。薛红艳认为，相关基金在财务管理、募集流程、风险控制机制等方面的政策放开仍需心理学。这种差异预真实反映了银行财务管理体系从传统“资金提供者”向“资产管理者”转型所面临的现实挑战。打通政策渠道只是第一步。建设机构自身能力、重塑产品结构以及匹配客户风险偏好是更加复杂和根深蒂固的命题，需要时间来解决。从该行理财子公司参与IPO线下“转型”的上市公司行业来看，主要集中在汽车、电子、电气设备、金茂、生物等科技含量较高的制造领域。投资研究能力有待提高。除了线下参与A股IPO“创出新创意”外，银行理财子公司还通过参与私募等直接和间接方式将资金引入股权市场。上市公司定向增发、基金会投资私募股权基金。例如，今年4月，光大金控出资近2000万元参与外高桥股份定向增发；中邮财务管理有限公司今年参与宁德时代基石投资、三花智能控股香港IPO；工银金控还参与了三花智能控股香港IPO的基石投资。摩尔线曾是新登陆资本市场，航银金融管理有限公司通过“金钻创投”系列金融产品以私募股权基金的形式投资摩尔线；北滨金融管理有限公司发行京华润泽动系列金融产品，并通过投资私募基金参与摩尔线程B融资。 “未来银行理财子公司的参与股票市场将呈现稳定进入、结构优化、多元化布局的趋势。”曾刚表示，一方面，政策鼓励中长期资金入市，将推动理财基金更加深入参与一级市场和长期成长性业务；另一方面，银行嘉山管理旗下子公司将通过公募REITs、收益型主题基金、战略配售、ETF等方式更多参与股权投资。”这个过程的好坏，根本上取决于银行理财子公司能否具备更强的投研能力，设计出更多元与权益类资产相匹配的产品，建立有效的内外部风险分担机制，从而在控制整体风险的同时提高权益类资产的配置效率。”薛红艳表示。 （编辑：蔡青）