12月19日，由中国证券报主办的2025年财富配置与资产管理大会在深圳召开。在圆桌对话环节，长江证券研究所总经理王鹤涛、诚通证券研究所所长李宗光、申万宏源研究副董事长董亮、宏德基金智能投资部及AI实验室负责人、基金经理李子昂共同探讨了2025年A股市场，中资资产的新机遇。以“十五五开局之年：2026年中国资产新机遇”为主题，展望2026年和看好板块。记者 吴玉华 葛耀 A股市场持续增长。 2025年以来，A股市场持续增长。上证综指此前站上4000点，A股套票总市值、交易量、融资余额等。航空数据显示，截至12月19日，今年A股市场成交额达403.68万亿元，日均成交额达1.72万亿元。 A股总市值116.42万亿元。上证综指、深证成指、创业板指分别累计上涨16.07%、26.17%、45.79%。回顾近两年资本市场的表现，李子昂认为，从2024年9月24日开始，A股开始了非常好的上涨。交易量明显增加，市场活跃度增强，投资者风险偏好明显增强，投资获利意识也增强。李子昂表示：“如果看整个股市，无论是工业板块还是大小盘，整体投资都比较分散，这也有助于增加收益效应。” “从节奏上看，市场呈现出更加明显的季节性效应。”王鹤涛分析z分析了今年市场的特点，认为一季度在DeepSeek带来的AI浪潮带动下，以机器人为主导的技术增长方向受到资金青睐。 ;进入二季度，受中美关税摩擦反复影响，市场呈“V”字型反弹，新消费、创新药等资产在行业轮动下成为市场关注焦点；三季度，AI硬件产业链业绩爆发，“反内卷”政策出台，指数快速上涨，科技、有色板块领涨；四季度以来，在美联储降息预期反复和“人工智能泡沫”争论影响下，市场进入震荡盘整期。目前来看，李宗光认为，上证综指和深成指的估值水平x 尚未达到其历史极限。 2026年国内流动性仍将保持宽松，工业层面人工智能、储能、有色金属等高景气板块逻辑仍在，市场短期有望延续。董亮认为，2025年会有更多的结构性机会，2026年市场可以提供更多的基本面和业绩支撑。在此基础上，A股市场可以全面向上的趋势发展，以AI为代表的科技板块仍然值得环关注。中国资产的吸引力依然强劲。近日召开的中央经济工作会议指出，明年经济工作的政策导向，要坚持稳中求进、提质增效，充分发挥现有政策和增量政策的累积效应，增加跨周期、跨周期调整，提高宏观调控有效性。作为“十五五”开局之年，中央经济工作会议为新阶段发展定调。 “最近一段时间，资本市场出台了很多重要的改革政策，特别是在公募基金、财富管理领域，出台了很多制度。”董亮表示，这些政策落实的真正效果要到2026年才能看到，预计将增强普通投资者的受益感。这将是市场的一个新变化。展望未来，王鹤涛表示，2026年作为“十五五”开局之年，预计我国资产将延续“发展顺利、增长在望”的态势。主要支撑来自诸多利好因素的共振，其中包括中央经济部确定的“积极财政+适度宽松货币”政策宏观工作会议和“十五五”规划建议。协同效应将为产业升级、激活内需奠定坚实基础。市场层面，国内经济温和复苏，A股盈利逐步恢复，科技丰度、周期等板块向好，主要支撑稳定；而美联储降息期间家庭资产配置需求和外资回流预计将为A股提供额外支撑；产业层面，全球AI浪潮持续深入，国内新生产力落地，海外连锁竞争力提升，打开增长空间。全球流动性宽松和美元疲软环境进一步减轻外部压力，预计将推动中国资产从局部市场条件向更广泛的结构性市场条件扩张。李宗光表示，2026年，中国的资产仍然非常有吸引力。从总量上看，2026年宏观经济政策仍将偏紧偏强，有利于稳定中长期预期。在行业层面，“十五五”规划建议指明了政策方向。未来，传统产业优化升级、新兴产业和未来产业培育壮大、服务业拓展提升等方面仍存在机遇。构建现代产业体系和绿色创新是主攻方向。总体来看，总量层面和行业层面推动了资本市场持续向上的态势。 “2026年股权估值的分子和分母都将是有利的。”李子昂表示，总体来说，随着政策落实，企业基本面会逐步改善。多个行业都存在投资机会。回顾2025年的A股市场，板块周期非常强劲。 2026年哪些行业有望带来投资机会？ “结合‘十五五’规划建议的顶层设计和中央经济工作会议的基调设定，2026年的投资灵感和机会主要在政策协调和产业升级方向。”王鹤涛表示，如“人工智能+”、量子技术、6G等科技创新方向，新能源、新材料、低空经济、商用航空等战略性新兴产业及未来产业方向，消费升级下的智能家居、健康消费等国内消费需求新方向，以及超越行业大势的出口链方向等。对于短期投资方向，董亮认为我们可以n 聚焦三个方向：一是技术创新带来的人工智能应用机会；二是制造业等周期性行业；三是潜在支付能力释放带来的新消费机会。在产业方面，李子昂主要看好三个主要方向：一是未来的新兴产业，比如AI芯片，其中包含了智能领域；二是新能源、新材料等主要支柱产业。三是传统产业转型升级。李宗光重点关注以下四个主要板块：一是股息板块，即以国有大型银行为代表的金融板块，估值仍有提升空间；二是铜、铝、贵金属板块日益丰富；三是与人工智能相关的存储、消费电子和计算硬件领域；第四、可怕的储能、海外电网、计算中心建设等。 （编辑：康波）