作为“十五五”开局之年，2026年政策支持力度和内生增长动力将明显强于2025年，经济复苏可能性较大。在政策引导、内外需求复苏、流动性环境等诸多利好因素的共振下，资本市场有望开启基本面驱动的结构性走势，为投资布局提供了关键的窗口期。从总需求来看，出口有望保持较强稳定。一方面，2025年出口结构中与高端制造业相关的机电产品比重将继续提升，体现出中国制造的性价比和核心竞争力不断提升，为2026年出口平稳运行打下坚实基础。另一方面，外部环境的改善将推动海外经济复苏，从而拉动我国出口增长。投资领域，党的二十届四中全会重申“经济建设是中心”，2026年“十五五”伊始的政策红利，投资复苏值得期待，基础设施和大型项目可作为发力重点。国内消费方面，政策支持导向明确，叠加CPI有望回升，双重利好因素将为消费复苏提供支撑。从整体供给水平来看，预计2026年产能利用率仍将偏暖。受反腐趋势和行业周期影响，2025年下半年部分周期性行业呈现边际增长。随着政策持续发力和行业清理，年内PPI有望转正，为经济增长提供正向动能。从流动性来看，美国预计2026年将继续降息，为中国货币政策跟进打开空间。结构上，此前住宅领域锁定的定期高息资产逐渐到期，市场无风险高收益资产供给减少，居民资产搬迁需求将持续释放。虽然牛市阶段并没有出现居民通过券商直接入市的巨大现象，但资金流入的趋势已经很明显了。市场进入渠道由过去以券商、公募基金为主，转变为通过固定收益+、保险等方式间接进入。我们预计2026年股市流动性将保持充足，为市场走强提供支撑。风险偏好方面，尚未观察到明显的临界点，预计市场风险偏好将保持中性温暖的。 2025年关税冲突的压力测试充分展现了中国经济的稳定性，市场对未来潜在关税和贸易相关风险的担忧明显下降。中美两国政府均对2026年经济表现持积极态度，货币和财政政策逐步强化，将为基本面提供有力支撑和强烈预期。如果俄罗斯和乌克兰冲突到2026年大幅平息，这也将为全球风险偏好带来积极提振。到2025年，股市的上涨将很大程度上取决于估值的改善。到2026年，受益于上述宏观基本面的改善，更多行业有望实现业绩显着提升，结构性机会依然普遍存在。其中，周期性行业能够带来更显着的变化。特别是有色金属、化工品等周期性行业行业既受益于经济复苏，又受益于供给侧的反内卷和行业出清。收入仍有复苏的空间，值得期待。在科技领域，AI浪潮不断推进，自主控制的需求不断上升。这是主要的投资线索。值得注意的是，2026年选股可能会变得更加困难，需要通过深入研究了解选股和择机机会。风险提示：基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低盈利。基金的过往业绩并不能预测其未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对该基金业绩的保证。投资有风险，入市需谨慎。 （农银汇理基金投资部副总经理 陈福全） （审稿人：欧云海） 钍情感经济正在推动PE衍生品市场影视 当朱迪的胡萝卜徽章和尼克的傻傻笑容再次登上银幕时，动画电影《疯狂动物城2》的火爆也引发了影视和消费市场的双重狂欢。数据显示，“疯狂动物城”系列IP已与159个品牌推出17000款联名产品，涵盖潮流玩具、服装时尚、家居用品、电子产品、食品饮料甚至宠物用品等多个品类，全面渗透年轻人的生活场景。整个产业从IP到产品…… [详情] 深度体验助推，云南旅游经济持续升温 冬天的云南，温暖的阳光已经成为很多地方的共同特点，仅此一点就吸引了很多游客。据沧源县文化和旅游局介绍，沧源县以足球等一系列品牌赛事为载体，清晰展示沧源县文化旅游特色。将木鼓舞、摆发舞、佤锦等非遗技艺融入赛事始终，将其打造成民族文化盛会，打造每场比赛都是文化之旅的IP。不仅仅是数量的增长，还有消费模式的增长…… [详情] “工厂学习热”展现中国制造业新魅力 明亮整洁的焊接车间，10台工业机器人各司其职，有条不紊地准确、快速地组装汽车下车身、左侧围板、右侧围板等零部件。工作坊开始成为学生们体验中国制造业不断发展的实践课堂。生产线用直观的组件代替了教科书上抽象的概念和理论，具有丰富实践经验的工程师成为老师，为学生解答疑问。在此背景下，《21世纪E》导演教育研究院... [详情]