文字| zhijian时间，5月-Set | 308，编辑| Jingwei Wen | zhijian时间，5月-Set | 308，编辑| Jingwei“ Luckin确实吃了一场外卖战的股息，但是很难说它可以持续多久。”在与Zhijian Time交谈时，一位分析师关注上面记录的预制饮料行业，以回应第二季度Luckin Coffee的出色结果。他说，除了外部势能自我繁殖外，勒克迅速做出了反应，并获得了行业及时带来的机会。但是问题是：这样的机会很难通过。实际上，在7月的外卖战中达到了激烈的高峰之后，监管机构总体采访了三个主要的外卖平台，要求该平台调整了促销行为。 8月，主要平台发表了另一篇承诺与恶性竞争作斗争的文章，外卖战争显示了迹象沉默。在这种背景下，即使Luckin Coffee提供了历史上最好的财务报告，但它已经成为一个巨大的问号，即未来这种繁荣是否可以以扩张的速度继续进行。普及的星巴克遍布了整个星巴克。在近年来的判断中，Luckin Coffee在第二季度带来了最佳历史成果。在Luckin Coffee发布的财务报告的第二季度，Luckin Coffee的总收入高达123.59亿元，这是Luckin第二次获得超过100亿元人民币的单季度收入。 Luckin Coffee的一次单四分之一收入超过100亿元人民币，在2024年第三季度，为101.81亿元人民币。从增长率，第二季度Luckin咖啡收入增长的判断非常令人印象深刻。具体而言，Luckin Coffee的第二季度收入已增加47.1％ar。相比之下，2024年四分之三的Luckin咖啡增长率分别为41.5％，35.5％，41.1％和36.1％，而2025年第一季度的收入增长率为41.2％。这意味着，在上一季度，Luckin Coffee自2024年以来已经树立了新的收入高度。 尽管一般收入迅速增长，但勒克丁收入的表现也非常好。 数据显示，第二季度美国会计标准（GAAP）下的Luckin Coffee的营业利润为17亿元人民币，每年增加61.8％，而GAAP的营业利润增长到13.8％，而去年同期的12.5％。 第二季度勒克丁咖啡的净利润达到12.51亿元人民币，增长了43.6％；净利润率为10.1％，而2024年同时同时为10.4％。 总体而言，Luckin Coffee实际上已经提供了一流的财务状况。 让我们看一些肯定负面操作数据。 在第二季度，作为Luckin Coffee总收入的领先地区，Luckin Coffee的总收入高达91.36亿元人民币，增长了45.6％，营业利润水平的利润达到了19.22亿元人民币，每年增加42.3％；利润收入商店从去年的21.5％略有下降至21％。 但是，真正值得thenotice的是一个关键指标 - 同样的自行经营商店的销售。 数据表明，勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）在第二季度实现了自我运营商店的13.4％的增长率，每年增长超过5.3％，而2025年第一季度的增长率为8.1％。与2024年第二季度相比，Luckin Coffee在2024年第二季度的自行经营商店的销量逐年崩溃 - 很少见。 就商店数量而言，Luckin仍在增加扩展的努力。 数据表明，Luckin Coffee在第二季度开设了2,109家新商店，以及全球的总商店数量达到26,206。其中，在中国市场，勒克丁咖啡的净增长为2,085家商店，总商店数量达到26,117家，其中包括16,903家自行经营和9,214次联合冒险。 此外，就国际市场而言，Luckin Coffee的净增长24家商店，海外商店总数达到89家，其中包括新加坡的63家自营商店，在美国的2家自行运营商店，以及马来西亚的24家特许经营商店。 其中，特别值得注意的是，随着美国市场两家商店的开业，勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）正式进入了美国竞争激烈的市场 - 这个市场是星巴克大本营，这是勒克丁咖啡最重要的竞争对手。 增加自动商店的同比销售额和增加自行经营商店的数量，该收入因素的两个重要指标有效地与最大程度相互作用，以及MGIT的复制正如第二季度形成了勒克丁咖啡的强大增长。 公开地说，无论是收入和增长率的数量，还是自行经营商店的销售商店的增长率和商店的扩张速度，第二季度Luckin Coffee的表现都超过了星巴克的众人瞩目。 并非每个人都可以占据外卖战争的机会 第二季度的Luckin Coffee种植的原因有很多，但是最关键的变量之一是外卖战对Luckin Coffee的增长的积极影响。 实际上，随着JD.com的高调进入外卖市场，整个外卖行业在2025年上半年，尤其是在第二季度的上半年创造了新的充满活力的竞争浪潮。新鲜由饮料赛道（包括咖啡）制成的是巨型食品的首选，这要归功环保。 Luckin Coffee从中受益。 许多人可能没有注意到的一个细节是：实际上，在2024年底，当JD.com即时交付首次参与外卖市场时，“咖啡奶茶”部分是第一个上网的部分，而Luckin Coffee是第一波商人。甚至JD.com都必须 - 甚至要宣传“ 9.9 ry forefenther Exprience Menuck Coffee”。 因此，为了获得外卖市场带来的好处，在第一个事实中，Luckin Coffee的理解和参与。 这可以在一定程度上解释为什么Luckin在第一季度获得41.2％的增长。当然，根据最终的实际结果，这是第二季度在真正意义上释放财务报表中的外卖战的股息。 因此，除了总体增长外，从业务部门的角度看，外卖战争到底给勒金带来了什么？ 其中，关键指标是订单。数据显示，第二季度的Luckin Coffee的外卖订单首次成本超过30％，从过去的17％中实现了巨大的增长。 但是，更容易的直观数据支持是增加了外卖交付费用。 据勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）首席财务官在电话会议上的一场庆祝活动中，在2025年第二季度，勒克丁咖啡的交付成本增加了175％至17亿元人民币，这主要是由于逐年外卖平台的数量显着增加。因此，净收入总成本的比例从2024年同时的7％增加了14％，与外卖量的增加一致。 外卖战争和外卖订单增加的补贴已经完全确定了消费者消费在勒克丁咖啡中的潜在参与。在第二季度，平均每月勒克丁咖啡交易也达到了一个新的历史高潮，达到9170万，一年增加31.6％；相比之下，第一季度的平均每月交易客户达到7427万。 此外，直到第二季度结束时，Luckin Coffee联合交易的客户超过3.8亿。 至于在外卖战争中种植luckin咖啡的帮助，Luckin Coffee首席执行官Guo Jinyi并没有隐藏它。他在通话中说：从整个第二季度的角度来看，外卖平台继续发起各种补贴活动，使消费者可以以更实惠的价格购买一杯咖啡，从而迅速刺激了用户的强劲需求。 他明确说明： [这种外卖平台补贴活动为我们在一定程度上专注于规模增长的竞争方法创造了一个相对理想的外部环境。因此，我们可以查看第二季度的操作数据。如果用户吸引新用户，醒来睡觉用户或活跃用户的频率增加，我们EE阳性数据性能。 】 但是，在《财务报告》呼吁中，郭金尼强调，勒克金本身可以获得自我这些股息的一些好处。 例如，由于外卖战争引起的短时间需求增加，它对整个供应链的灵活性，服务的稳定性以及交付和交付的保证提高了巨大的挑战。 Luckin对这些方面的好处使Luckin成为一个品牌，即外卖的主要平台将优先考虑合作 - 在一定程度上，这确实是Luckin享受外卖战争的好处的基础。 换句话说，机会很重要，但是绑架他们自然更重要。 当外卖战争消失时 与国际巨人星巴克的热门前锋甚至在中国一动不动的情况相比，卢克丁·咖啡无疑是一个快速的回应，在抓住机会方面更好。以外卖战的趋势结束，这就是一个常见的例子。 一个非常令人信服的细节是：取得外卖战的股息，勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）只增加了扩大商店的努力，并在第二季度实现了2,000多家商店的扩张，这使得前半年的商店扩张数量超过3,800，这是整个2024年2024 6,092的过量幸运咖啡。 这实际上是一场巨大的赌博，其中外卖战带来的用户活动可以继续并根据商店规模转换为收入。 但是不幸的是，外卖战的股息是暂时的。 回顾第二季度，JD.com的强劲进入，快速的Comeituan的篮板以及对Ele.me晚期宣传的反应，仅三个外卖平台引发了激烈的竞争，引发了消费者狂欢节。但是在第三季度，随着汤宝（Toobao Flash）销售和梅图安（Meituan）之间的战争命令进入了激烈的ATTAck，监管机构于7月正式晋升。 到八月，外卖战将结束。 基础逻辑非常简单。尽管外卖战对吸引用户思想的平台令人愉悦，但它确实在一定程度上破坏了市场节奏并增加了集体情况，而交易员则遭受了伤害 - Luckin Coffee所在的赛道也不例外。 当然，这是因为收入清楚地表明，卢克金·科菲（Luckin Cofee）首席执行官郭金尼（Guo Jinyi）清楚地表明，该潜艇在外卖平台上的持续旋转和Intermentivesie将保持可见，并且市场上竞争的模式也可能更加复杂。实际上，这意味着他看到了外卖股的趋势下降。 实际上，2025年第二季度的Luckin Coffee的增长确实值得节日，但这就像是一种短期刺激。 从更广泛的角度来看，2023年流行病只是放松的时候，Luckin Coffee收入四分之三的年度增长率分别为84.5％，88％，84.9％和89.2％，并且全年达到87.3％的增长率。这是Luckin咖啡的黄金时代。 但是到2024年，尽管Luckin Coffee Store的数量仍在增加，并且成功超过20,000分，但从年度的增长率开始，但每年增长的数字为38.4％，可以说这是分裂的；即使是外卖战引起的刺激也只将勒克丁人物的增长提高到47.1％。 换句话说，自2024年以来，Luckin咖啡的最后一个超高生长周期消失了，实际上是在新的中速生长周期的小峰值处。 当然，不可否认的是，在激进的增长策略和追求更大规模的影响下，Luckin Coffee的增长将持续几个小时 - 这首先是在扩展中国市场的Luckin Coffee商店的方法中。 但是一个不能b的事实E忽略是在中国市场，勒金·科菲姆（Luckin Coffeem）商店越来越多的竞争对手库迪（Kudi）在Bingcheng Mixue的Luckin Casino支持... Kin Coffee的Luckin Casino支持。 更重要的是，制作咖啡不是阈值高的业务，并且是高度可复制的。 因此，在快速增长的第二季度，我们可以观察到Luckin Coffee在国际市场上提高了其速度，尤其是在竞争激烈的美国市场中。尽管勒克丁在第二季度刚刚在美国开设了两家商店，但毫无疑问，勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）决定大力探索国际市场，并与星巴克（Starbucks）等国际巨头进行战斗。 但是显然，在国外市场上种植的勒丁咖啡不像国内市场那样容易。 毕竟，Luckin Coffee首席执行官Guo Jinyi说，在世界咖啡市场上，中国是“货币选择”的市场，而海外是“获得MON的市场”嗯”。 但是，现在，即使是短暂的外卖大战也确实表明，国内市场中“货币选择”的Luckin Coffee的日子正在逐渐消失 - Luckin Coffee必须通过继续扩大本地市场来应对这一事实，同时准备与海外星巴克这样的国际巨头“赚钱”。回到Sohu看看更多