中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 公开市场和销售业务的公开债券购买，建立货币政策和财政政策的协调 2025年11月19日 06:10 来源：日报记者 苟明阳 姚金日报 在近日举行的2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜透露，政府的买卖操作将继续。央行在公开市场买卖国债是提升国债财务绩效、充分发挥国债债券曲线价格基准作用、提高货币政策与财政政策协调性的重要举措。也为我国债券市场改革发展、提高金融市场做市和定价能力做出贡献。金融机构。近日，中国人民银行宣布2025年10月各类央行工具注资，显示公开市场国债销售净投资200亿元。这意味着今年1月以来暂停的国债买卖操作于10月恢复。买卖国债是货币政策工具箱中的常规操作。主要针对基础货币注入和流动性管理。它可以被购买或出售。它可以灵活地与其他工具结合，提高短、中、长期流动性管理的科学性和准确性。实践中，央行有能力根据基础货币投放的需要，综合考虑债券市场供求和收益率曲线形状的变化，进行国债买卖双向操作，保证货币政策和政策的顺利实施。金融市场平稳运行。自去年8月启动公开市场国债买卖操作以来，截至去年12月，央行已累计购买国债1万亿元。但今年年初，债券市场供需失衡压力较大，市场风险积聚，国债交易被按下“暂停键”。 “与年初暂停国债买卖时相比，目前10年期国债收益率上涨1.8%左右，期限利差有所扩大，债券市场整体表现良好。”东方金城首席宏观分析师王庆认为，当前国债交易操作的延续以及对银行体系长期流动性支持力度的加大，进一步释放出稳增长的信号，有利于稳定宏观经济运行。今年第四季度和明年第一季度。大公国际首席宏观分析师刘向东表示，从宏观货币政策角度看，央行此举体现了适度宽松的货币政策取向，既避免了流动性偏紧，又不释放过度宽松信号，有利于实现稳增长、规避风险的双重目标。从债券市场操作角度看，此举有利于改善二级市场流动性，支持价格发现和久期管理，抑制短期利率过度波动，提高债券直接融资和回购市场运行效率。这将向市场传达利率走势稳定的预期，降低风险溢价，吸引长期资金配置，从而有助于降低融资成本，支持实体经济。 “虽然只有200亿元，但重点是审慎和结构l 调整，既服务于实体经济和债券市场的平稳运行，也为央行在必要时通过其他工具进行更有针对性的调整留下了空间。空间。刘向东认为，这体现了“注重稳定、灵活应对”的政策基调。体现了央行稳健操作，避免过度影响债市预期。仪器仪表。通过购买逆回购、MLF操作增加中短期流动性；通过降准等工具引入长期市场流动性，进一步优化市场流动性期限结构。 ”招商联盟首席研究员董希淼表示，四季度是稳增长政策推出之际，央行要加大信贷力度。 （编辑：胡锋）